详细地对差瓦立解释外汇套期保值的时候,并没有意识到外汇掉期。但当他回想的时候,却猛然察觉到这种交易的可怕。
外汇交易是两种货币的互换,但一旦涉及到跨国贸易的时候,就需要考虑外汇方面的风险,外汇掉期交易就是针对这一种需求而产生的,这无可厚非。
但问题是,jing明的资本并不止限于两种货币的实体互换,而是加入了信贷的环节。即通过外汇掉期的形式来放出资金,造成大量资金涌入的虚假繁荣,等到泡沫破灭的时候再索回贷款,这样在短期就会消耗大量的外汇储备,进而威胁到整个汇率体系。
简而言之,就是通过虚假的贸易,和国外的金融机构进行外汇掉期交易,避开泰国银行的监管而获得巨额的资金,本质是向国外的金融机构借入资金,然后兑换成本币投放到市场上。
因为泰国汇率是盯住汇率制度,泰铢和美元的汇率变化很小,因此根本就没有太多外汇掉期保值的必要。但泰国的财团为什么如此热衷于在外汇市场上进行掉期交易,其主要的原因还是在于外国资金较低的融资成本。
整个过程是:通过外汇掉期交易向外国金融机构借入美元资金,然后兑换成泰铢,投放到股市、房地产等收益率高的行业当中。这样既可以用较低的成本融入资金,又可以规避开泰国关于资金流入的监管。
如果这些行业持续地繁荣,那么掉期的交易就会越做越大,而一旦出现收益放缓又或者是汇率剧烈波动,那么外国金融机构就会要求收回贷款,结束掉期交易。
因为整个交易的实质是个放贷的过程,而不是单纯的套期保值。因此外国的金融机构有必要提前结束交易,而他们肯定也在合约中规定了类似的权利。
如果事实真的是这样的话,那么加息不仅不能吸引外来资金的流入,相反还会加速外国资金的逃离,这和马拉甲所知道的金融市场运作的逻辑恰恰相反。因为一旦泰国再次加息,那么投资在股市、房地产市场的收益会进一步被压缩,这会让放出贷款的外国金融机构更加重信用方面的恐慌,继而更加速地撤出资金。
“天呢,如果这一切都是预先设置好的局,恐怕对冲基金发动的货币攻击只是拉开整个yin谋的大幕。”马拉甲掩饰不住内心的震惊,不住地倒抽冷气,“怪不得这一月内外汇储备流失了这么多,原来这一切都是设计好了的。”
但这又产生了一个问题,即如果泰国方面的债务人偿还不了债务怎么办,这就牵扯到股份比例和泰国的外汇进账。如果外资通过放贷的方式参与到泰国的房地产市场,势必会了解合作对象的财务状况。而众所周知的是,泰国是个靠出口拉动经济增长的国家,美元储备在
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