十几倍的恒指期货市场上。
举个例子,某专门从事套利的期货基金,在现月上做多,在下月上做空,两者仓位不同,其中现月以1000万港币的额度做多总价值在1000万港币的合约(假设杠杆为10倍,实际杠杆为1),合约为沽空20张。而由于之前行情看好,所以该基金在11月份以700万港币的额度做空价值在700万港币的合约,两者之间的升水为50点(远月看多),合约为17张(因为升水事实上做不到17张),杠杆和实际杠杆均与上月相同。
而今天的指数暴跌1000点,每张合约亏损50000港币,按照上述的数字,做多的现月亏损总数为100万港币,亏损幅度为10%,而远月的看多合约即便是跌幅和今天同步,也只是盈利85万港币,两者一换算,总亏损为15万港币。
这是比较好的情况,而且是在杠杆非常小的情况下。而如果实际杠杆为10的话,那么此时现月的合约已经爆仓,虽然可能亏损还是15万港币,但效果则是完全不同。
事实上,这些都是对冲模式下的投资组合,对于大部分投资者来说,对冲模式完全是一种较为高深的投资模式,而他们大多数会选择单一方向的交易,这种交易模式则是完完全全的赌博,尤其是恒指这种暴升暴跌都有可能超过1000点的市场。
……
指数停在9000点附近,既不上升也不下跌,只在几个微小的区间内浮动,这让很多投资者感到奇怪。
但是对于做多主力资金来说,这并不奇怪,很显然这是做空一方释放出来的信号,其含义是让多头在这个点数和他们平仓。
事实上,在9200点大手笔空头平仓单抛出之后,指数随后直线下跌。在这种情况下已经有很多多头被迫平仓,一来是今天跳空的幅度实在过于惊人,他们的心理防线已经绷不住了,第二则是随着指数持续下跌,账面的亏损也跟着扩大,而留给他们维持的现金则越来越少,在这种情况下只能选择平仓。
虽然多头主力仍然在苦苦支撑,但他们也要面临来自现金方面的压力,毕竟目前一张合约亏损就超过5万港币,而且还只是在今天,如果建仓价位更高的话,这个数字恐怕会更大。
不甘心的多头随后在现货市场发动攻击,企图将指数拉高,这样一来可以减少他们的损失,也缓解来自空头一方的压力。只是当他们稍微有所举动的时候,市场上几支权重股,例如长河实业、和记黄埔、汇丰控股、新鸿基等立刻涌现出几乎是源源不断的卖盘,这个数量让他们有心无力,无法推动整个市场指数的上扬。
不止如此。原本还徘徊在9000点附近的指数又进一步下跌,直接跌到8800
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